根據(jù)《2008年中國環(huán)境狀況公報》，在監(jiān)測的全國200條河流的409個斷面中，基本喪失使用功能的劣Ⅴ類水質(zhì)的斷面比例達20.8%，該比例近年來雖有所下降，但仍超過1/5。我國全海域海水同樣面臨污染程度擴大的趨勢，清潔區(qū)域越來越少，污染面積增加。在全
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萬邦達 139.90+2.501.82%長江證券12.86-0.60-4.46%重慶水務(wù)7.86-0.38-4.61%碧水源 119.85-8.74-6.80%國污染程度加深的同時，污水處理行業(yè)的發(fā)展情況引發(fā)了廣泛的關(guān)注。
污水處理率仍處于低水平
從污水處理的發(fā)展情況看，2000年后國家開始對污水處理進行投入，經(jīng)歷了“蟄伏”發(fā)展的5-6年時間。至2006年《全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)“十一五”規(guī)劃》提出后，國家正式把污水處理提上了工作日程，2006-2009年迎來了污水發(fā)展的黃金期。對照美國的發(fā)展趨勢，我國目前的污水處理發(fā)展水平僅僅處在美國70年代水平上。目前剛經(jīng)過市場初步發(fā)展階段，污水處理率有一定的提高，從2003年的42.4%提高到73%。短短六年時間提高了30.6%。
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從2009年數(shù)據(jù)看來，我國城鎮(zhèn)污水處理達到279.52億噸，目前城鎮(zhèn)污水處理廠運行負荷率一般為70%-75%水平，可以看出我國污水處理廠并非滿負荷運行。按照2009年產(chǎn)能1.056億噸日處理能力運行330天計算，每年能處理污水達到348.48億噸，該處理量遠遠低于每年排放的污水量，可以看出我國污水處理能力產(chǎn)能還是不足的。2009年我國污水處理率為73%，只達到美國1985年的水平，而造成我國污水處理率一直偏低的主要原因在于：污水處理廠整體運行負荷率不足，污水處理產(chǎn)能不足，二級處理廠情況不理想。
污水處理廠整體運行負荷率不足和產(chǎn)能不足都直接制約了我國污水處理率的提升。居民和工業(yè)污水處理費都偏低，直接制約了企業(yè)提供污水處理服務(wù)的積極性。在城市污水排放量增加同時，整體污水處理行業(yè)的處理費仍處于較低水平。目前我國各地居民污水處理費平均水平在0.7元/噸左右，一般的污水處理廠日常運營費為0.5元/噸不等，那么單純的污水處理費可以滿足污水處理廠的日常運作。
由于污水處理行業(yè)為高投入性行業(yè)，后期運作的折舊費用使得大部分污水處理廠都處于虧損狀態(tài)。以10萬噸采用傳統(tǒng)技術(shù)的污水處理廠，日處理每噸投入1000元（最保守估計），則總投資為1億元，按照20年時間計算折舊，每年運作330天，污水處理設(shè)備利用率為60%計算，那么噸水折舊成本攤銷至少達到0.25元。從2008年數(shù)據(jù)看來，污水處理的財務(wù)費用和管理費用分別為7.6億元和8.8億元，每噸污水處理攤銷的財務(wù)和管理費用為0.3元/噸。同時在計算管網(wǎng)建設(shè)費的情況下，我們?nèi)”容^有代表性的重慶水務(wù)為例，每噸污水處理的管網(wǎng)建設(shè)費攤銷為0.464元/噸。
在保證污水處理廠正常運作同時，仍將不斷提高污水處理費，預(yù)計至少要提高到1.6元/噸，也就是增長1.2倍，才能保證整個行業(yè)整體的盈利能力。任何企業(yè)的經(jīng)營都是逐利的，只有保證污水處理廠能夠盈利的情況下，企業(yè)才會擴大對污水處理行業(yè)的投資，提高原有設(shè)備的利用率。
比較發(fā)達國家，如美國工業(yè)用水水費有55%以上是污水處理費，英國占41%，丹麥、德國污水處理費分別為供水價格的1.6倍和1.2倍。可見，各國水價雖有不同，但污水處理費一般都高于供水價格。我國除少數(shù)省份工業(yè)污水處理費要高于工業(yè)用水價格，平均水平為45%，大部分地區(qū)都是要遠低于40%的標準的，因此我國的污水處理費仍處于較低水平，部分省份污水處理廠一直處于虧損狀態(tài)，我國工業(yè)污水處理費僅僅只有工業(yè)供水價格的0.45倍，如果擬照國外情況類推，我國工業(yè)污水處理費應(yīng)該與供水價格提升至1:1比例比較合適，那么平均至少還有1.53元/噸的上調(diào)空間。考慮到未來工業(yè)污水處理費還將大大的提升，整個行業(yè)中參與企業(yè)的盈利能力還將有一個較大幅度的提升。
2008年以來，目前已經(jīng)有部分省會城市已經(jīng)提高了污水處理費，平均提高幅度51%，部分城市提高幅度達到120%，目前污水處理費在整個水費上的占比，居民平均占比43.8%，工業(yè)平均占比為44.4%，相比原來30%左右有很大的提高。雖然污水處理費有大幅提升，但是按照整個行業(yè)能盈利整體上是不足夠的。
污水處理率有望不斷提升
“十一五”期間國家環(huán)保投入預(yù)計達到1.4萬億，據(jù)初步預(yù)測，“十二五”期間環(huán)保投資為3.1萬億元，其中，環(huán)境污染治理設(shè)施運行費用將達到1萬億元左右。在政策推動下，我國環(huán)保投入的CAGR為17.23%。
2008年，我國GDP為30.3萬億元，同期節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達1.49萬億元，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP比重約4.92%，按照CAGR17.23%計算，預(yù)計“十二五”期間環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值可達4.53萬億元左右，到2015年環(huán)保產(chǎn)業(yè)要占到GDP產(chǎn)值7%左右。
2009年以來，國家堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，全面落實應(yīng)對國際金融危機的一攬子計劃，國民經(jīng)濟企穩(wěn)回升，固定資產(chǎn)投資快速增長。今后一段時間，在國家有效宏觀調(diào)控的基礎(chǔ)上，工業(yè)廢水治理行業(yè)作為朝陽產(chǎn)業(yè)，受益于國民經(jīng)濟快速增長，將迎來快速發(fā)展的有利時期。
工業(yè)廢水回用水的標準不斷提高，使得國家這幾年的工業(yè)治理投入也會不斷加大，同時從2009年以來，國家堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，全面落實應(yīng)對國際金融危機的一攬子計劃，國民經(jīng)濟企穩(wěn)回升，固定資產(chǎn)投資快速增長。今后一段時間，在國家有效宏觀調(diào)控的基礎(chǔ)上，工業(yè)廢水治理行業(yè)作為朝陽產(chǎn)業(yè)，受益于國民經(jīng)濟快速增長，也將迎來快速發(fā)展的有利時期。我們認為國家在工業(yè)回用水上標準提高，投資力度加大，就完全有可能刺激工業(yè)廢水的處理率提高。
污水處理率提升帶來投資機會
我國污水處理發(fā)展經(jīng)歷了三個階段，進入2005年之后，我國污水處理行業(yè)進入發(fā)展的快車道。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2009年我國人均GDP折合美元為3677.86元，經(jīng)過十多年發(fā)展之后，污水處理率達到73%，而美國從70年代發(fā)展十多年之后，到1985年人均GDP為17682.25美元，污水處理率已經(jīng)達到74%。2000年后國家開始對污水處理進行投入，經(jīng)歷了“蟄伏”發(fā)展的5-6年時間。從2006年開始國家正式把污水處理提上了工作日程，之后迎來了污水發(fā)展的黃金發(fā)展期。
我國人均GDP低于美國1985年人均GDP，主要是我國人口基數(shù)較大，污水處理率卻低于美國當(dāng)時情況。但我國經(jīng)濟仍處高速發(fā)展期，每年GDP增幅保持在8%以上，在經(jīng)濟發(fā)展同時必然伴隨大量污水的排放，對環(huán)境污染程度更甚，在污水處理上的投入也會加大，目前污水處理率為73%，我們認為我國污水處理率仍有很大提升空間。我國將水污染防治作為七個突出環(huán)境問題的首要問題，提出以飲水安全和重點流域治理為重點，到2010年全國城市污水處理率達到75%，到2020年經(jīng)濟發(fā)展快，人均GDP較高的沿海發(fā)達地區(qū)的城市污水處理率將達到90%以上。
作為政策主導(dǎo)型行業(yè)，政策導(dǎo)向重點區(qū)域決定了行業(yè)的興起，從目前政策的導(dǎo)向來看，我們認為國家對污染最嚴重的“三河三湖”(淮河、海河、遼河、太湖、巢湖、滇池)將會實施重點治理。
按照國家相關(guān)規(guī)劃，城市污水處理率2010年將達到75%，在污水排放量逐年增加的前提下，國家要求污水處理率同時要提高，將帶來以下幾個方面的投資機會。污水處理產(chǎn)能增加，產(chǎn)能擴張，對污水處理設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)將形成利好，以及發(fā)展小城鎮(zhèn)污水處理對小規(guī)模污水處理設(shè)備需求增大，推薦碧水源。特種污水是污水處理行業(yè)最難處理的，能否處理好對提高污水處理率有重要意義，從事專業(yè)污水處理的企業(yè)將被關(guān)注，推薦萬邦達。污水處理廠內(nèi)部的整合兼并，主要是由一些大的知名企業(yè)對小污水處理廠進行整合，通過整合兼并實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，從而達到降低成本，提高毛利率，推薦水務(wù)龍頭公司。
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